Víctor Santiago Castro sobre ‘The Financial Times. Global Guide to Investing’

Víctor Santiago Castro

Subdirector de renta variable en Bankia Fondos

Desde la liberalización del mercado financiero español a mediados de los años ochenta, al inversor se le ha abierto un amplio abanico de posibilidades a la hora de canalizar sus ahorros; además, también se ha incrementado su cultura financiera, demandando una gestión más profesional de sus inversiones.

Por otra parte, la bajada de los tipos de interés ha originado que las inversiones en activos a corto plazo y sin riesgo (letras del tesoro) hayan reducido su rentabilidad hasta niveles desconocidos en España, provocando un traslado de fondos desde activos sin riesgo a activos más arriesgados (renta variable, divisas, etc.), con el fin de obtener mayores rentabilidades.

Esta situación exige que tanto los gestores como los ahorradores tengan un conocimiento profundo de los instrumentos financieros (tipos de activos, fondos de inversión), así como de las técnicas de gestión más utilizadas.

El libro de Morton, Global Guide to Investing, ocupa un lugar destacado entre los libros publicados sobre estos temas. La obra, siguiendo una pauta muy común en los últimos años, no está elaborada por un solo autor, sino que cada capítulo ha sido escrito por un especialista en el tema, siendo Morton el coordinador de la obra, así como el autor de varios capítulos.

Esta obra es de rabiosa actualidad. En este sentido, debemos destacar el hecho de que se comentan determinados instrumentos todavía no disponibles en España, como es el caso de los hedge funds. Aun así, su conocimiento es esencial, ya que, debido a nuestra integración en la moneda única europea, estos instrumentos, disponibles en la actualidad en el Reino Unido, van a ser comercializados en nuestro país.

También cuando se refiere a la inversión en sectores se incluyen industrias en las que no es posible invertir a través de la bolsa española, como es el caso de empresas de biotecnología, multimedia o de capital-riesgo. La única forma para un inversor español de conseguir acciones de este tipo de empresas es a través de los mercados extranjeros o mediante fondos de inversión comercializados en España sobre acciones de compañías extranjeras, aunque se introduce riesgo adicional, el de tipo de cambio. Con la puesta en marcha de la Unión Monetaria, este riesgo desaparecerá, ya que existirá una moneda común para todos los países de la Comunidad.

En la sección referente a las inversiones para la próxima década, se recomienda participar en las privatizaciones puesto que han sido inversiones muy rentables. Esto es interesante para el inversor español, ya que estamos en un año en el que se van a realizar la mayoría de las privatizaciones de las empresas públicas españolas que cotizan en bolsa.

Para el inversor particular, es recomendable la lectura de la parte donde se describe la utilización de la información disponible en periódicos, revistas, newsletters, informes proporcionados por la propia empresa, etc. Quizá en esta parte me he sentido un poco defraudado al no encontrar información relativa al mercado español (por ejemplo, en la tabla de los periódicos económicos más importantes de cada país no se hace referencia a ningún diario español). Por otra parte, hay que destacar el comentario de Morton sobre la selección de un gestor que se responsabilice de sus inversiones: recomienda que se le escoja por su trayectoria a largo plazo y por el hecho de que por su forma de realizar las inversiones merezca nuestra confianza, evitando cambiarlo en el momento en que se equivoque. Lo mismo podemos comentar a la hora de seguir las recomendaciones realizadas por una publicación; es decir, hay que mantener un criterio durante un tiempo y no ir cambiando de una publicación a otra en función de los resultados del corto plazo.

En resumen, este libro es una guía muy completa sobre las distintas estrategias de inversión, por lo que se convierte en una pieza fundamental tanto para inversores como para gestores: para los primeros porque, dada la facilidad de su lectura, les puede dar una visión más clara del complejo mundo que son las finanzas, y para los segundos porque les sirve como libro de consulta y les ofrece la posibilidad de conocer nuevas técnicas de gestión.

De todas las recomendaciones que se aportan, cabe destacar como conclusiones que existen diversas técnicas de gestión y que ninguna es infalible. Solo deben emplearse las técnicas que se comprendan, ya que su utilización como una caja negra nos puede llevar a pérdidas irrecuperables. Asimismo, técnicas que han sido exitosas en el pasado pueden no funcionar en el futuro. Por todo esto quiero recalcar que la diversificación entre activos, sectores y países es la mejor manera de minimizar el riesgo de graves pérdidas.